Силуанов предупредил о границах бюджетного стимулирования экономики
В интервью журналу «Эксперт» министр финансов России Антон Силуанов подробно рассказал о подходе Минфина к формированию бюджетной и денежно-кредитной политики страны, подчеркнув необходимость сбалансированного сочетания «жесткого бюджета» и мягкой монетарной политики. По словам Силуанова, бюджетные меры могут использоваться как инструмент экономического стимулирования, но лишь в определенных условиях, когда инфляция замедляется, а процентные ставки находятся на низком уровне. «Бюджетный стимул — это важный инструмент, однако он не может быть бесконечным, иначе это приведет к разбалансировке финансовой системы», — заявил министр.
Министр финансов отметил, что одной из приоритетных задач ведомства является создание пространства для снижения процентных ставок Центрального банка. Силуанов подчеркнул, что подход Минфина позволяет реализовать такую политику без ущерба для финансовой стабильности. «У нас есть проверенная формула, которая лежит в основе бюджетного правила: структурный дефицит должен быть нулевым», — пояснил он. Основная идея заключается в том, чтобы расходы бюджета строго ограничивались исходя из ненефтегазовых доходов и доходов, получаемых при определенном равновесном уровне сырьевых цен. Для бюджета на 2026 год этот уровень установлен на отметке $59 за баррель.
Принятый бюджет на 2026 год и плановый период 2027–2028 годов предусматривает постепенное снижение дефицита: с 1,6% ВВП в 2026 году до 1,3% в 2028 году. Планируется, что доходы бюджета в 2026 году составят 40,283 трлн рублей, а расходы — 44,069 трлн рублей. Основным источником покрытия дефицита будут государственные заимствования. Силуанов подчеркнул, что при этом бюджет остается сбалансированным за счет мер по укреплению доходной базы и оптимизации расходов, что, по его мнению, обеспечивает устойчивость финансовой системы даже при сохранении умеренного дефицита.
Что касается денежно-кредитной политики, то ключевая ставка ЦБ после четырех последовательных снижений составляет 16,5%. Следующее заседание по этому вопросу назначено на 19 декабря. Представители бизнеса и банковского сектора неоднократно призывали к снижению ключевой ставки, отмечая, что высокие ставки негативно влияют на деловую активность и инвестиционный климат. В то же время глава Центробанка Эльвира Набиуллина допускала возможность повышения ставки, подчеркивая, что основной ориентир политики ЦБ — контроль инфляции. «Вопрос должен стоять о том, насколько жесткая денежно-кредитная политика необходима для того, чтобы вернуть инфляцию к целевому уровню», — заявила она.
Набиуллина также отметила, что интересы бизнеса не сводятся исключительно к уровню ключевой ставки. Для предпринимателей важно, чтобы инфляция оставалась низкой и предсказуемой, а финансовая система — стабильной. В этом контексте сочетание жесткого бюджета и мягкой монетарной политики, о котором говорил Силуанов, представляет собой попытку найти оптимальный баланс между стимулированием экономической активности и сохранением финансовой устойчивости страны.
Эксперты отмечают, что подобная стратегия позволяет одновременно решать несколько задач: поддерживать макроэкономическую стабильность, создавать условия для снижения ставок по кредитам, стимулировать рост инвестиций и предпринимательства, а также обеспечивать долгосрочную устойчивость бюджета. При этом подход Минфина предполагает тщательный контроль за структурным дефицитом, чтобы расходы не превышали реально доступные ресурсы и не создавали угрозу долговой нагрузки.
